摘要
Theory Ventures 合伙人 Tomer Tunguz 发文总结 AI 带来的市场巨变。新模型每 41 天发布一次，公司达 1 亿美元收入速度创纪录。AI 压缩时间导致风投阶段定义失效，种子轮规模从 100 万到 5 亿美元不等。推理正取代模型成为 AI 主导市场，基础设施按视频、批处理、本地、智能体等负载类型专业化细分。推理的高成本催生了 AI 广告补贴模式，Koah 的 AI 对话原生广告点击率是展示广告基线的 4-5 倍。闭源与开源、云端与本地模型差距缩小，许多模型已“足够好”。安全攻击面因 MCP 服务器、技能、插件和编码智能体而急剧扩大。