摘要

作者以“空头支票”式骗局为类比，指出生成式 AI 行业存在类似循环融资的投机成分，如以 OpenAI 股份为抵押贷款再购入更多股份。文章认为这些债务能否偿付高度不确定，可能最终带来数万亿美元利润，也可能落空，并呼吁需要不同的分析框架。

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